위니아에이드 공모주 장단점 보고 청약하자

규모가 꽤 되는 위니아에이드 공모주. 일정은 6월 14~15일인데 이 기간에 스팩포함 총 5개가 겹쳐버림. 이 중 스팩을 제외하면 매력있는 공모주는 위니아에이드와 레이저쎌인데 공모주 참여 해도 괜찮은지 하나씩 살펴보자.

위니아에이드 사업

김치냉장고 딤채로 유명한 위니아 그룹 계열사다. 삼성과 LG가 다해먹는 가전에서도 김치냉장고만큼은 위니아 점유율이 38%로 1위를 기록하고 있음. 위니아에이드 사업으로는 유통, 물류, 서비스 사업으로 구분된다. 즉, 딤채를 팔고 가정에 설치 및 AS까지 담당하는 회사임.

디테일하게 살펴보면 먼저 유통은 온오프라인 판매하며, 매장은 227개가 있는데 삼전이나 LG 직영점 수가 약 400개인걸 감안하면 위니아도 막 꿀리진 않음. 대형가전을 보면 주력은 김치냉장고이고, 공기청정기나 에어컨도 판매한다.

특이한 점은 온라인몰에서 다양한 김치도 파는데 김치냉장고와 시너지를 잘 낼거라고 봄. 그리고 위니아에이드는 작년 위니아 전자 소형가전 사업부를 인수했는데 보니 이 사업부가 18~21년까지 매출은 늘어나는데 만성적자였음. 4년간 한번도 흑자를 못냈고 매출이 커지면서 적자도 커지는 사업이었는데 여기를 위니아에이드가 인수함. 그래서 소형가전은 에어프라이기, 전자레인지, 비데, 소형 세탁기도 취급하면서 LG와 삼성처럼 다양한 품목이 있다.

- 믈류사업

이 물류사업은 위니아 제품 외에도 중소형 가전회사 몇군데 물류를 맡음. 안마의자나 식기세척기 등 위택 배송 및 설치를 하고 있다. 그리고 이 사업을 키우기 위해 이번 공모자금 대부분을 물류창고에 사용하는데 530억 정도를 쓸 계획임.

현재 7개 물류창고 1달 임차료 계산해보니 약 4억이다. 새롭게 조성하는 창고가 이렇게 임차에서 사용하는 창고들을 전부 대체할지는 모르지만, 그래도 1달 창고 임차비용이 4억이면 1년에 50억이니 적어도 1년에 30억은 이익을 보지 않을까 싶음.

- 가전제품 수리

전국 60개의 서비스센터를 운영중이다. 위니아 제품을 메인으로 수리하지만, 외국가전도 있다. 일레트로룩스나 테팔 등이 별도로 서비스센터를 두기 어려우니 위탁을 주는듯.

또 애플 서비스센터도 운영하는데 여기는 5개사가 나누어서 담당함. 총 96개 중 위니아에이드가 29개 센터를 운영하면서 점유율은 30%로 가장 많다.

- 기타 사업

요즘 대리점으로 스마트폰 사면 2년 약정에 반납 시 새폰으로 바꿔주는 프로그램이 흔한데 위니아에이드는 KT와 이를 운영하고 있다. KT 개통 스마트폰을 2년 뒤 절반 가격에 매입 후 다시 해외에 파는 사업인데 애플 서비스센터 운영하는 노하우를 살려 이 사업도 시도해보고 있는거 아닌가 싶음.

모든 사업 부문의 매출을 보면 가장 높은건 43%의 서비스 부문, 물류는 약 30%, 유통은 20%대로 비중이 지속적으로 떨어지고 있음.

위니아에이드 손익 & 재무

1. 손익

21년 매출이 약 4,900억 / 순이익은 249억이었는데 영업이익률이 7%, 순이익률 5% 수준이다.

그런데 1분기 실적을 보면 매출이 1천억에 이익은 딸랑 26억인데 매출과 이익을 곱하기 4를 해봐도 21년 실적을 못 따라잡는다. 위니아에이드가 주장하는 하락 원인은 중고 스마트폰을 1분기에 많이 매입해 과한 비용이 나갔다고 함.

그리고 주력 제품은 딤채. 김치냉장고라서 계절을 타는데 11월에 주로 팔림. 결국 위니아에이드의 사업은 모회사 위니아 실적에 크게 영향을 받을 수 밖에 없다. 그래서 위니아 실적이 중요한데 위니아도 1분기 실적이 엉망임. 비수기라서 그러는데 올해 1분기와 작년 1분기 비교 시 매출은 300억 줄었고, 이익도 200억 줄면서 큰 적자가 발생함.

2. 재무

22년 1분기 기준 유동비율 98%, 부채비율 140%로 보통 수준이다.