코리아써키트는 DDR5 부품주 기판 부분 유망주 TOP 5 안에 들어가는 회사이다. 심텍, 코리아써키트, 티엘비, 해성디에스, 대덕전자 등이 있는데, 그중에서 코리아써키트에 대해 알아보자.
코리아써키트
전제품의 핵심 부품인 PCB 전문 생산업체이다. PCB와 반도체 패키지용 PCB 등을 생산하여 국내외 전자업체에 판매하는 곳임. 테라닉스와 인터플렉스 등 4개 기업을 연결대상 종속회사로 보유 중이기도 함. 코리아써키트를 분석하기 전에 DDR5에 주목해야 하는 이유부터 알고 가자.
간략히 설명하자면, DDR5 모듈에서는 변경이 있기 때문에 주목해야 한다. DDR4까지는 메인보드에서 담당했던 전력 관리 기능의 일부를 DRAM 모듈이 수행했으나 DRAM 모듈 안에는 PMIC와 온도센서, RCD, 데이터 버퍼 IC 등의 탑재된다. 이에 따라 전자 부품들도 채용이 늘어나고, 업그레이드가 될 것임.
그러니까 DDR4에서 DDR5로 세대가 교체된다는 말이다. 그러면 앞으로 DDR5의 점유율은 해가 갈수록 계속 늘어날 수밖에 없음. 당연히 성능이 더 좋고, 효율이 좋은 DDR5를 쓸 테니 말이다. 그리고 21년 3분기부터 DDR5 양산이 시작되는 덕분에, 관련 업체들의 실적 증가가 담보되어 있다. 코로나에 의한 불확실성에서 상대적으로 자유로운 섹터로 볼 수 있음.
코리아써키트 투자 포인트
- 2021년 3분기 영업이익은 253억 원, 큰 폭의 증가 추정
- 투자의견 매수 및 목표주가 18,000원 유지
먼저 21년 3분기 영업이익은 253억 원으로 전 분기 대비 200%나 상승했으며, 매출은 3,784억 원으로 전 분기 대비 24% 상승으로 추정된다. 인터플렉스는 68억 원의 영업이익으로 흑자전환에 성공했고, 별도기준의 영업이익은 129억 원을 예상한다.
그리고 21년 3분기 이후 반도체 PCB는 주요 기판 가격 상승과, 마진 개선 효과로 영업 이익률이 개선될 전망임. 또한 22년 메모리 시장이 DDR5 전환 과정에서 메모리 모듈 평균 판매 가격 등 반사이익이 예상된다. 다시 3분기에 삼성전자 스마트폰 판매량 증가 및 폴더블 폰 등 신모델 출시로 마진 개선 효과가 기대됨.
코라이 써키트 실적
20년 1분기와 21년 1분기 비교 시 실적이 월등히 좋아졌다. 영업이익 측면에서도 큰 폭으로 좋아진 모습임. 그리고 최근 연간 실적을 보면, 코리아써키트는 2018년부터 21년까지 매출액이 매년 성장하는 준수한 모습을 보이고 있고, 부채비율 또한 60% 초반으로 굉장히 준수한 모습이다.
게다가 21년은 코리아써키트에게 최고의 해가 예상되는 수치를 부여받았는데, 21년 예상 기업 실적만 놓고 보더라도 상당히 매력이 있음. 이런 것들을 고려해봤을 때 증권사 의견은 매수. 목표 주가는 18,000원이라는 리포트가 있었다. 관련해서 자세하게 살펴보자.
21년 2분기 실적은 부합, 영업이익과 지배순이익은 하회를 했는데, 영업이익 부진은 인터플렉스의 영업적자 확대에 기인함. 그러나 별도 기준의 영업이익은 전 분기, 전년 동기 대비 각각 25%, 21% 증가함. 연결대상인 시그네틱스의 매출과 영업이익 증가는 긍정적으로 볼 수 있음.
이제 별도 기준, 2분기 실적 특징을 보면, 반도체 기판의 매출 및 수익성 호조가 지속되고 있고, HDI 부문도 국내 전략 거래선내 점유율이 증가 중이며, 3분기 신모델향 공급 시작으로 매출 성장으로 이익이 개선되고 있다. 그리고 3분기 싲럭은 연결대상인 인터플렉스의 턴어라운드, 코리아써키트의 반도체 기판 및 HDI 매출 증가 2021년 분기 기준 최고 실적이 에상된다.
코리아써키트 매매동향
8월 1일부터 8월 27일까지의 투자자별 매매동향을 보면, 기관과 사모펀드의 매수가 돋보인다. 반면 개인은 매도가 많음. 기관은 계속해서 코리아써키트 비중을 늘리고 있고, 사모펀드 역시 같은 움직임이다. 개인적으로 순매수 주체가 2개 이상인 것을 좋아하는데, 기관과 사모펀드의 매수세로 긍정적으로 보고 있다.
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