매출 확대, 어닝서프라이즈를 보여주고 있는 의료기기, 헬스케어, 에스테틱 상품 등의 사업을 영위하고 있는 파마리서치 프로덕트에 대해 알아보자. 증권사 의견은 매수이며, 목표가는 85,000원이다.
파마리서치 프로덕트
리쥬란 코스메틱이라는 브랜드를 통해 피부과에도 들어가는 제품들을 시중에 팔고 있다. 시중에 사용되고 있는 일반의약품 그리고 전문의약품 등을 판매 중임. 리안 점안액 같은 경우는 광고로도 많이 나왔는데, 예전에 여친한테 사줬던 기억난다.
파마리서치 프로덕트 주력 상품
콘쥬란과 리쥬란 등의 전문 의료기기를 팔고 있는데, 특히 콘쥬란에서 매출이 잘 나온다. 2020년 3월에는 건강보험 급여가 적용된 콘쥬란은 연어에서 추출한 PN을 주성분으로 하는 비수술 요법, 일종의 주사이다. 주입 시 무릎 관절 마찰을 감소시켜 통증을 완화시켜줌.
PN 성분은 체내 일정한 형태 유지하다 서서히 분해'흡수돼 부작용도 거의 없으면서 관절의 마찰과 통증을 최소화시킨다. 이 콘쥬란이 건강보험 급여 적용되면서 2020년 4~5월에는 수요 폭증으로 제품 부족 현상까지 일어남.
파마리서치 프로덕트 투자포인트
1. 콘쥬란 급여화에 따른 수요처 확대
2. 동남아 및 중국 리쥬란 수출 확대
3. 신제품 리쥬란 HB 출시
4. PDRN, PN 원료 기반 사업 확장
위에서 언급한 PN 성분과 PDRN 즉, 리쥬란과 연어 주사가 어떤 식으로 다른지 알아보자.
리쥬란 (Rejuran) / 연어 주사 (플라센텍스)
성분 = PN (polynucleotide) / PDRN (polydeoxyribonucleotide)
효능 = 조직 재생 촉진, 조직 염증 완화 / 동일
특징 = PN: 분자량이 커 피부 내 잔존 기간이 김, 피부조직의 근본적인 수복 가능
PDRN: 분자량이 작아 금방 흡수되며, 잔존기간이 짧음.
가격 = 비쌈 / 보통
리쥬란이란 피부에 신경 쓰는 사람은 한번쯤 들어봤을 거다. 피부 내부에 리쥬란 성분을 주사해 손상된 피부에 탄력, 주름, 모공, 수분 등을 해결하는 거다.
파마리서치 프로덕트 매출
2012년부터 2021년도까지 꾸준히 우상향으로 성장해왔다. 영업이익률 같은 경우는 2018년에 완전히 바닥을 찍고, 약 4년 동안 지속적으로 성장해와서 현재는 영업이익률을 무려 35%로 끌어올림.
매출 비중
의약품 = 47% / 리쥬란과 콘쥬란이 포함됨
의료기기 = 35%
화장품 = 15%
기타 = 3%
2020년 성적은 전년대비 큰 폭 성장으로 어닝서프라이즈를 이룸. 펜대믹이라는 상황에도 불구하고 매출액, 영업이익, 당기순이익, 영업이익률 모두 1.5배에서 약 2배 성장한 수치를 보여줬다. 2021년 스타트가 좋았기에 올해는 더 좋은 수치를 전망하고 있음.
영업이익률, 주당 순이익률, PER, BPS 이런 것들을 계산해봐도 현재 주가는 아직 저평가로 판단된다.
마무리
1. 연어 생식세포에서 추출한 DNA를 정제한 물질 PDRN과 PN 제조기술을 활용해 재생치료 및 의료미용 사업을 영위 중.
2. 주요 제품으로 PN 관절강 주사 '콘쥬란', 피부의 재생 및 개선을 유도하는 PN 성분의 '리쥬란' 등을 확보. 이 두 개를 중심으로 의료기기 부문 실적 고성장세에 힘입어 창사 최초 매출액 1,000억 원 고지 달성.
3. 톡신 '리엔톡스' 또한 수출용 품목허가 승인 후 수출이 이어지고 있음.
4. 올해 연말에는 '리엔톡스'가 국내 품목허가 승인 예상으로 중장기적으로 리쥬란+리앤톡스 번들 판매 효과로 에스테틱 제품 중심 실적 성장세가 기대된다.
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